财联社 2 月 23 日讯（剪辑 童古）港股早盘举座强势反弹，但 AI 大模子板块逆势走弱，呈现彰着分化。适度午间休盘，智谱 ( 02513.HK ) 跌 23%，海致科技集团跌 18%，MINIMAX-WP ( 00100.HK ) 跌 10%。这与科网板块的普涨行情变成较着对比。其中智谱半日市值挥发了超 700 亿港元。

这次颐养径直源于智谱 2 月 21 日就 GLM Coding Plan 改版发布的致歉信，公司坦诚三大问题：规矩透明度不及、GLM ‑ 5 灰度通达节律过慢、老用户升级机制想象毛糙，并快速推出全额退款、一键回滚、就业宽限等抵偿决议，以设立用户体验与市集信心。

此前在 GLM ‑ 5 旗舰模子发布与 Coding 套餐提价 30% 的催化下，智谱股价抓续爆发。2 月 20 日收报 725 港元，总市值达 3232 亿港元，按上市首日开盘价接洽，累计涨幅超 500%，成为港股 AI 大模子中枢目的。

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此前，机构对板块始终价值仍督察正面评级：中金公司予智谱"跑赢行业"，指标价 688 港元，看好 GLM ‑ 5 技艺壁垒与 AI Coding 买卖化空间，展望 2023 ‑ 2027 年收入 CAGR 超 130%；摩根大通 2 月 10 日初次秘密，开云app在线下载予智谱"增抓 / 超配"、指标价 400 港元，予 MINIMAX "增抓 / 超配"、指标价 700 港元，认同头部企业模子迭代与生态变现才调。

短期来看，GLM ‑ 5 流量超预期导致扩容滞后，Pro/Lite 版块限流与退款压力，重叠前期涨幅过大激发高位赢利回吐，共同激发股价波动。机构多量判断，这次风云属于运营层面问题，不篡改技艺与买卖化中枢逻辑。现在 GLM ‑ 5 Max 已全量通达，Pro 通达但岑岭限流，Lite 将在节后非岑岭迟缓灰度，公司正加快算力补能以改善就业清爽性。

轮廓来看，港股大模子板块短期受事件冲击承压，但头部机构评级未转向，市集仍聚焦技艺落地、用户留存与盈利达成。投资者可追踪算力经过、买卖化节律及抵偿决议落地成果，短期严慎嘱咐波动，始终继续看好 AI 大模子产业化远景。

（财联社 童古）

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